8月24日晚間，百潤(rùn)股份（002568.SZ）披露《2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案》（以下簡(jiǎn)稱“發(fā)行預(yù)案”），擬向特定對(duì)象發(fā)行股票不超過3.15億股，募集不超過20.25億元。百潤(rùn)股份是知名品牌“RIO（銳澳）”預(yù)調(diào)雞尾酒的母公司，對(duì)于本次發(fā)行募集的資金，擬將其中的88%（即17.83億元）用于江蘇、天津、佛山、成都四地預(yù)調(diào)雞尾酒的產(chǎn)能擴(kuò)建。

披露發(fā)行預(yù)案后第二天（8月25日），百潤(rùn)股份股價(jià)“低開低走”，最終收于跌停板，收盤價(jià)為29.39元/股，跌幅9.98%，成交20.50萬手，成交金額為6.09億元。

【資料圖】

本次發(fā)行價(jià)格和發(fā)行數(shù)量目前尚未確定，如果按計(jì)劃順利募集20.25億元，在扣除發(fā)行費(fèi)用之后，百潤(rùn)股份擬將其中17.83億元投入四個(gè)巴克期酒業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目，其中僅江蘇項(xiàng)目就耗資超過12億元、本次募資投入超11億元。

募投項(xiàng)目情況。圖片來源：百潤(rùn)股份公告

百潤(rùn)股份多年來主要從事預(yù)調(diào)雞尾酒研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月，公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)收入分別為17.12億元、22.85億元、22.57億元及14.52億元，同期公司的營(yíng)業(yè)收入為19.27億元、25.94億元、25.93億元及16.51億元。兩者對(duì)比，近年來預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)收入占整體營(yíng)業(yè)收入的近九成，是百潤(rùn)股份主要的收入來源。

百潤(rùn)股份在預(yù)調(diào)雞尾酒領(lǐng)域成了龍頭企業(yè)，旗下“RIO（銳澳）”品牌在預(yù)調(diào)雞尾酒領(lǐng)域具有較高的品牌知名度及市場(chǎng)占有率。吃到了預(yù)調(diào)雞尾酒領(lǐng)域的“肥肉”，百潤(rùn)股份現(xiàn)在想通過定向增發(fā)股票募集更多資金，在江蘇、天津、佛山、成都四地投資擴(kuò)產(chǎn)，以保持其在預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位。

預(yù)調(diào)雞尾酒最早于20世紀(jì)80年代出現(xiàn)于歐洲，隨后在日本、澳大利亞、新西蘭及東南亞市場(chǎng)得到較大的發(fā)展。我國(guó)酒類消費(fèi)以白酒和啤酒為主，但預(yù)調(diào)雞尾酒的出現(xiàn)迎合國(guó)內(nèi)年輕一代消費(fèi)者對(duì)低酒精類飲品的消費(fèi)訴求，從而也具有可觀的市場(chǎng)規(guī)模。

目前，百潤(rùn)股份預(yù)調(diào)雞尾酒在售產(chǎn)品涵蓋了3度、5度、8度等不同酒精度的多個(gè)系列產(chǎn)品，包括275mL、330mL、500mL等不同容量的玻璃瓶裝和易拉罐裝。百潤(rùn)股份表示，公司“RIO（銳澳）”預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品消費(fèi)人群和飲用場(chǎng)景持續(xù)擴(kuò)展，覆蓋率快速提升，產(chǎn)品需求量強(qiáng)勢(shì)增加，并表示要抓住這個(gè)機(jī)會(huì)擴(kuò)張產(chǎn)能和擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，因?yàn)椤伴L(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期，未來仍具有較大的增長(zhǎng)空間”。

本次定向增發(fā)股票的募投項(xiàng)目還包括“上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目”，擬緊鄰上海巴克斯酒業(yè)有限公司一期項(xiàng)目廠房新建1座三層鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)的綜合廠房及配套公用工程，規(guī)劃建設(shè)為雞尾酒包裝碼垛區(qū)、成品暫存庫及多口味組包廠房，以解決目前一期工廠生產(chǎn)線配套倉儲(chǔ)不足的問題；建成后將新增包裝碼垛及成品周轉(zhuǎn)儲(chǔ)存能力600萬箱/年，二次包裝產(chǎn)品（多口味）包裝能力200萬箱/年，匹配一期工廠生產(chǎn)線最大產(chǎn)能600萬箱/年。該項(xiàng)目將投資9382萬元，擬使用本次發(fā)行股票募集的資金6000萬元。

另一個(gè)募投項(xiàng)目巴克斯酒業(yè)（成都）研發(fā)檢測(cè)中心項(xiàng)目將投資1.98億元，擬使用本次發(fā)行股票募得資金1.82億元。該項(xiàng)目位于成都的邛崍市，主要是為了解決研發(fā)、質(zhì)量控制的問題，不直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，項(xiàng)目建成后，將充分利用周邊地區(qū)人才資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品研發(fā)水平。

值得注意的是，本次發(fā)行股票募集的資金超過20億元，投入到相關(guān)項(xiàng)目，建成投產(chǎn)后，百潤(rùn)股份的產(chǎn)能將有大幅提升，這就可能存在產(chǎn)能不能及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，新增的固定資產(chǎn)規(guī)模也大幅增加，相應(yīng)的折舊也將大增，可能對(duì)利潤(rùn)形成壓制。

其中，本次發(fā)行股票募投的產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目在達(dá)產(chǎn)后，將共新增年產(chǎn)9000萬箱雞尾酒生產(chǎn)線的產(chǎn)能。百潤(rùn)股份2022年年報(bào)顯示，該年度的預(yù)調(diào)雞尾酒（含氣泡水等）生產(chǎn)量為3082.81萬箱。相比之下，本次發(fā)行股票募投項(xiàng)目將使產(chǎn)能增加3倍。如果市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)開拓等因素發(fā)生重大不利變化，將可能導(dǎo)致本次新增產(chǎn)能不能及時(shí)消化。

產(chǎn)銷情況。圖片來源：百潤(rùn)股份公告

新增產(chǎn)能可以不充分利用，但新增固定資產(chǎn)折舊在建成后必然會(huì)產(chǎn)生。本次募投項(xiàng)目建成后，百潤(rùn)股份的固定資產(chǎn)較本次發(fā)行前將有較大規(guī)模的增加，由此帶來每年固定資產(chǎn)折舊金額的較大增長(zhǎng)。如果募投項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期收益，固定資產(chǎn)折舊的大幅增加將可能導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。

截至2023年6月30日，百潤(rùn)股份賬面固定資產(chǎn)凈值為24.84億元，在建工程為2.09億元，合計(jì)占總資產(chǎn)的36.11%，是金額最大的非流動(dòng)資產(chǎn)。2023年上半年，百潤(rùn)股份的固定資產(chǎn)折舊金額為7727.27萬元，對(duì)同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.46億元有較大的影響。2022年度，百潤(rùn)股份的固定資產(chǎn)折舊為1.45億元，也對(duì)同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.51億元影響較大。

（文章來源：界面新聞）