籌謀多年，淮河能源收購控股股東淮南礦業(yè)的計劃再次宣告失敗。

(資料圖)

11月29日，淮河能源(600575)發(fā)布公告稱，淮河能源(集團)股份有限公司于 2022年 11 月 28 日召開第七屆董事會第十四次會議及第七屆監(jiān)事會第十三次會議，審議通過《關(guān)于終止公司重大資產(chǎn)重組事項的議案》，同意終止本次重大資產(chǎn)重組事項。這也意味著淮南礦業(yè)整體上市事宜終止。

吸收合并淮南礦業(yè)計劃終止

淮河能源控股集團是中國煤炭企業(yè)50強和安徽省重點企業(yè)之一，其主要涉及鐵路運輸業(yè)務(wù)、煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)及電力業(yè)務(wù)。而淮南礦業(yè)作為淮河能源的控股股東，是一家以煤炭、電力的生產(chǎn)與銷售為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，也是安徽省煤炭及生產(chǎn)電力規(guī)模最大的企業(yè)。

記者了解到，2022年6月，淮河能源宣布擬作409.34億元吸收合并淮南礦業(yè)?；茨系V業(yè)是淮河能源的控股股東，持股比56.61%，為本次資產(chǎn)重組中的被吸收合并方。交易完成后，上市公司將承接淮南礦業(yè)全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)及人員，后者法人資格及所持上市公司股份將被注銷，淮河控股將成為新任控股股東。

據(jù)悉，淮南礦業(yè)是中國13個大型煤炭基地及6個大型煤電基地之一，本次合并將為淮河能源注入煤炭與電力資源。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，淮南礦業(yè)總資產(chǎn)為1361.82億元，為淮河能源的7.39倍；所有者權(quán)益為366.37億元，為淮河能源的3.25倍。此外，淮南礦業(yè)集團在2021實現(xiàn)營業(yè)收入592.49億元，為淮河能源的2.6倍；實現(xiàn)凈利潤43.31億元。因此，完成對淮南礦業(yè)的吸收合并不僅能夠提升淮河能源的資產(chǎn)規(guī)模，而且有助于擴張其上市公司的盈利規(guī)模，淮河能源的業(yè)績將實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

然而，淮河能源(600575)11月28日晚間公告，8月21日公司接到淮河控股通知，鑒于近期本次重大資產(chǎn)重組的重要標(biāo)的資產(chǎn)淮河能源西部煤電集團有限責(zé)任公司(下稱“西部煤電集團”)下屬煤礦項目公司鄂爾多斯市中北煤化工有限公司(下稱“中北公司”)和鄂爾多斯市華興能源有限責(zé)任公司(下稱“華興公司”)先后被當(dāng)?shù)刈匀毁Y源部門追繳礦業(yè)權(quán)出讓收益的情況發(fā)生了重大不利變化，雖然淮河控股、淮南礦業(yè)及西部煤電集團針對上述事項進行了積極協(xié)調(diào)，但預(yù)計在短期內(nèi)難以解決。該重大不利變化可能導(dǎo)致中北公司色連二礦、華興公司唐家會礦停產(chǎn)整改、被收回采礦權(quán)證或被行政處罰等，對其持續(xù)經(jīng)營能力、財務(wù)狀況及業(yè)績表現(xiàn)產(chǎn)生較大不利影響。為切實保護上市公司和中小股東的利益，經(jīng)審慎研究與協(xié)商，公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項。

淮河能源(集團)董事會秘書馬進華向《華夏時報》記者表示，終止本次重大資產(chǎn)重組對上市公司沒有實質(zhì)性影響，不會對上市公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況造成不利影響，也不會影響上市公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略。

然而，IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜向《華夏時報》記者分析道，淮河能源近日宣告終止以409億元吸收合并淮南礦業(yè)的資產(chǎn)重組項目，自然就難以獲得淮南礦業(yè)的資源儲備與相應(yīng)產(chǎn)能和后續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)，對于淮河能源的資本市場表現(xiàn)屬于重大利空，并且不利于淮河能源業(yè)績的可持續(xù)增長。對淮南礦業(yè)而言，意味著借助淮河能源吸收合并實現(xiàn)曲線上市計劃的暫停，這不利于淮南礦業(yè)企業(yè)基本面的改善。

兩次重組均告失敗

此次并不是淮河能源首次計劃收購淮南礦業(yè)。2019年10月9日，淮河能源發(fā)布公告稱擬籌劃與淮南礦業(yè)的重大資產(chǎn)重組事項，并以發(fā)行股份的方式購買淮南礦業(yè)集團電力有限責(zé)任公司10.70%的股權(quán)；擬向永泰紅磡、李德福通過非公開發(fā)行股份的方式購買其分別持有的內(nèi)蒙古銀宏能源開發(fā)有限公司41%、9%的股權(quán)。

然而，2020年6月20日，淮河能源發(fā)布公告稱，由于淮南礦業(yè)下屬企業(yè)部分生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)涉及的土地、房屋等相關(guān)權(quán)屬證明文件未能如期取得，且預(yù)計在短期內(nèi)難以解決，淮河能源擬終止此次重大資產(chǎn)重組事項。

而第二次資產(chǎn)重組失敗歸結(jié)于淮南礦業(yè)下屬的企業(yè)。據(jù)悉，淮南礦業(yè)下屬銀宏公司、華興公司、中北公司等三個位于內(nèi)蒙古的煤礦項目公司，由于原股東歷史上存在未完成資源轉(zhuǎn)化配套項目投資建設(shè)的情況，被當(dāng)?shù)卣防U礦業(yè)權(quán)出讓收益共計36.6億元，占淮南礦業(yè)2021年凈利潤的84.5%，后續(xù)存在補繳風(fēng)險。雖然淮河控股、淮南礦業(yè)以及西部煤電集團針對上述事項進行了積極協(xié)調(diào)，但預(yù)期難以在短期內(nèi)得到解決。

在經(jīng)歷了兩次資產(chǎn)重組失敗后，淮河能源是否還會繼續(xù)計劃收購淮南礦業(yè)呢？馬進華告訴《華夏時報》記者，關(guān)于后續(xù)是否會繼續(xù)推進重組進程，屆時會以公告告知。

“淮南礦業(yè)整體上市已經(jīng)兩次宣告失敗，但是通過資本市場助力發(fā)展的思路與方向是確定的，所以改而由淮河能源吸收合并淮南礦業(yè)的以實現(xiàn)其曲線上市的計劃還會在優(yōu)化與完善方案以后繼續(xù)進行?！卑匚南蚕颉度A夏時報》記者分析道。

“企業(yè)在資產(chǎn)重組的時候除了應(yīng)當(dāng)注意政策面、戰(zhàn)略協(xié)同性和運營整合的難度之外，還尤其要注意資產(chǎn)質(zhì)量、可提升空間以及或然負債的問題?！卑匚南惭a充道。

淮河能源業(yè)績震蕩

公開數(shù)據(jù)顯示，淮河能源(集團)的業(yè)績呈現(xiàn)較為震蕩的態(tài)勢。2019年末至2021年末，其營業(yè)收入分別為114.92億元、129.21億元、227.77億元，分別同比增長3.64%、12.44%、76.28%，其實現(xiàn)的營業(yè)收入逐漸增多；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為8.80億元、4.76億元、4.37億元，分別同比增長111.55%、-45.98%、-8.20%，呈現(xiàn)下降趨勢。從毛利率來看，2019年末至2021年末淮河能源(集團)實現(xiàn)的毛利率分別為8.74%、8.28%、6.10%，整體來說也出現(xiàn)持續(xù)走跌的態(tài)勢。

對于2021年末統(tǒng)計歸屬于上市公司股東的凈利潤減少的原因，淮河能源(集團)在公開的業(yè)績明細中也坦言，一方面，受到國內(nèi)煤炭市場供需變化的影響，全資電廠燃煤成本增加，發(fā)電板塊業(yè)績有所下降。另一方面，由于收到礦井化解過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)崗安置金和煤礦安全改造項目中央地方配套資金，受到了非經(jīng)營性損益，從而導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少。

此外，淮河能源(集團)最新公開披露的2022年第三季度報告數(shù)據(jù)顯示，第三季度的營業(yè)收入為65.91億元，比上年同期減少1.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.60億元，同比增長151.37%。

12月2日，淮河能源(600575)開盤價為2.61元/股，收盤價為2.60元/股，漲跌幅為-1.14%，換手率為0.56%。從內(nèi)外盤的成交量來看，內(nèi)盤成交量為11.42萬，外盤的成交量為10.33萬。

（文章來源：華夏時報）