【大豆&豆粕】

美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)出爐，略低于市場(chǎng)預(yù)期，大宗商品價(jià)格普漲，美豆盤(pán)中反彈。巴西舊作存在上調(diào)可能，貼水反彈有限，美豆種植節(jié)奏較快，基本面維持偏空。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到港壓力逐步增加，預(yù)計(jì)基差下跌，偏空單邊和7/9價(jià)差。

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【豆油&棕櫚油】

MPOB報(bào)告4月庫(kù)存降至149萬(wàn)噸，略低于市場(chǎng)預(yù)期，盤(pán)面在報(bào)告利多兌現(xiàn)之后回落態(tài)勢(shì)。短期豆棕油震蕩，預(yù)計(jì)需要等待美豆原料端驗(yàn)證是否能順利累庫(kù)，但是由于歐洲生柴政策變動(dòng)我們預(yù)計(jì)對(duì)油脂的邊際壓力在菜油和UCO市場(chǎng)。要注意歐洲減生柴用量帶來(lái)菜油和UCO需求斷崖下降。另外我們擔(dān)憂2023年因?yàn)槌隹谑袌?chǎng)生柴和原料需求差，國(guó)內(nèi)UCO市場(chǎng)會(huì)存在供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，UCO下半年還需要面臨需求的考驗(yàn)。因此需要注意歐洲菜油和UCO市場(chǎng)需求斷崖和國(guó)內(nèi)UCO存在供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)給油脂需求端帶來(lái)打擊。這樣油脂需求端不牢固，中期要謹(jǐn)慎價(jià)格重心還要往下的風(fēng)險(xiǎn)，油脂品種間供給端矛盾大的棕櫚油預(yù)計(jì)會(huì)強(qiáng)一些。

【菜粕&菜油】

加籽新作價(jià)格的關(guān)注點(diǎn)在于新作播種情況與油脂波動(dòng)方向，播種剛剛開(kāi)始，天氣整體正常但阿爾伯塔省土壤濕度偏干需要關(guān)注。國(guó)內(nèi)菜系需求存在看點(diǎn)，但下游信心仍缺乏。菜粕因單位蛋白性?xún)r(jià)比較高需求較好，菜油則受益于餐飲復(fù)蘇。此前菜系策略以中期下跌趨勢(shì)后的短期反彈為主，建議短期多單減持。

【豆一】

市場(chǎng)收儲(chǔ)傳聞交易利多兌現(xiàn)之后，價(jià)格開(kāi)始回落，政策大趨勢(shì)是鼓勵(lì)供給端擴(kuò)張，短期傳聞?wù)吒嬉欢温?，中長(zhǎng)期擇機(jī)逢高沽空思路對(duì)待。

【玉米】

美國(guó)四月通脹數(shù)據(jù)出爐，略低于市場(chǎng)預(yù)期，CBOT農(nóng)產(chǎn)品大宗商品夜盤(pán)盤(pán)中價(jià)格普漲。國(guó)內(nèi)玉米期貨價(jià)格仍然處于陳麥加速下跌的陰霾中，關(guān)注新麥大量上市后的收儲(chǔ)政策，短期繼續(xù)維持偏空預(yù)計(jì)。

【生豬】

昨日生豬盤(pán)面增倉(cāng)下跌擠升水，因盤(pán)面對(duì)現(xiàn)貨高升水狀態(tài)，而近期現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)。現(xiàn)貨方面，短暫二育補(bǔ)欄和五一節(jié)前備貨過(guò)后，當(dāng)前價(jià)格重回弱勢(shì)。近期發(fā)改委稱(chēng)將研究啟動(dòng)第二次凍肉收儲(chǔ)，后期需繼續(xù)關(guān)注?？傮w來(lái)看，現(xiàn)貨持續(xù)磨底，而期貨的高升水使得盤(pán)面上行動(dòng)能有限，建議觀望。

【雞蛋】

雞蛋期貨盤(pán)面小幅反彈，4月雞苗補(bǔ)欄量繼續(xù)環(huán)比增加。需求端，4月銷(xiāo)區(qū)雞蛋銷(xiāo)量數(shù)據(jù)是2018年以來(lái)同期最低水平。供應(yīng)回升的預(yù)期、需求面利空以及成本下行多個(gè)因素施壓盤(pán)面，近期盤(pán)面大跌后，關(guān)注是否止跌，建議空單減倉(cāng)。

【棉花】

昨天美棉小幅回落，關(guān)注即將公布的美農(nóng)月度供需數(shù)據(jù)，五月份是第一次對(duì)于新年度的預(yù)估；美棉西南棉區(qū)干旱情況有所緩解，未來(lái)兩周美棉主產(chǎn)區(qū)降雨好于正常水平，美棉種植進(jìn)度正常。新疆天氣炒作告一段落，天氣預(yù)報(bào)顯示，本周新疆的氣溫或逐漸回升，天氣對(duì)于單產(chǎn)的影響仍需要持續(xù)觀察。下游開(kāi)機(jī)仍在高位，對(duì)于棉花維持剛需采購(gòu)；新疆天氣升溫，以及內(nèi)外價(jià)差收窄均限制了鄭棉高度，進(jìn)入淡季后需求或逐漸走弱。操作上暫時(shí)觀望或逢高試空。

【白糖】

美糖高位震蕩。厄爾尼諾發(fā)生的概率較大，市場(chǎng)預(yù)期印度、泰國(guó)可能出現(xiàn)干旱問(wèn)題，甘蔗存在減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，天氣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)增加使得美糖保持強(qiáng)勢(shì)。另一方面，巴西增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但是由于物流受限，市場(chǎng)擔(dān)心巴西糖無(wú)法及時(shí)出口，短期供需偏緊的情況或?qū)⒀永m(xù)。國(guó)內(nèi)方面，隨著產(chǎn)量落地，鄭糖的交易邏輯由強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)現(xiàn)實(shí)。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降、銷(xiāo)量增加，庫(kù)存同比大幅下降。另一方面，預(yù)計(jì)二季度食糖進(jìn)口量處于低位，國(guó)內(nèi)供需偏緊的問(wèn)題也無(wú)法靠進(jìn)口來(lái)解決?？偟膩?lái)看，國(guó)內(nèi)基本面較強(qiáng)，鄭糖易漲難跌，操作上維持多頭思路。

【蘋(píng)果】

目前盤(pán)面主要在交易新季度的產(chǎn)量預(yù)期。4月底霜凍再次襲擊西北蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)，甘肅產(chǎn)區(qū)受到的影響較大。不過(guò)此次低溫過(guò)程中陜西產(chǎn)區(qū)的最低溫度相對(duì)較高，預(yù)計(jì)對(duì)陜西產(chǎn)量的影響不大，另外山東產(chǎn)區(qū)也沒(méi)有受到霜凍的影響。因此，雖然甘肅大概率減產(chǎn)，但是預(yù)計(jì)全國(guó)產(chǎn)量下調(diào)的幅度不大。由于減產(chǎn)幅度不大，預(yù)計(jì)蘋(píng)果10月合約將重回震蕩走勢(shì)。蘋(píng)果套袋后產(chǎn)量基本定型，盤(pán)面將重新選擇方向突破。

（文章來(lái)源：國(guó)投安信期貨）