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央行超預(yù)期下調(diào)政策利率后，債市做多情緒被點(diǎn)燃。近日，30年期國(guó)債尤為搶手，截至8月18日收盤(pán)，30年期國(guó)債收益率報(bào)3.1378%，創(chuàng)2016年10月31日以來(lái)新低。

市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，這與政策利率下調(diào)后市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)、短端利率債優(yōu)勢(shì)不再、“踏空者眾”引發(fā)的搶籌等因素相關(guān)。展望后市，利率低位持續(xù)時(shí)間可能較長(zhǎng)，久期策略仍會(huì)長(zhǎng)期占優(yōu)。

8月15日，央行開(kāi)展4000億元中期借貸便利(MLF)操作，本月MLF到期量為6000億元；本月MLF操作利率為2.75%，上月為2.85%。當(dāng)日7天期逆回購(gòu)操作利率為2.0%，上次為2.1%。

國(guó)盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉表示，最近市場(chǎng)上利率債供給少，對(duì)于保險(xiǎn)公司等配置型機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有足夠的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、票息較高的資產(chǎn)配置，在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)30年期國(guó)債等品種就是不二之選。同時(shí)，市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，30年期國(guó)債作為久期最長(zhǎng)、最具進(jìn)攻性的品種，交易活躍度就會(huì)明顯上升。

8月19日，30年期國(guó)債(22附息國(guó)債08)招標(biāo)結(jié)果出爐，中標(biāo)利率為3.1067%，全場(chǎng)倍數(shù)4.42，邊際倍數(shù)1.76，認(rèn)購(gòu)情緒火熱。而7月8日發(fā)行的30年期國(guó)債中標(biāo)利率為3.3352%，全場(chǎng)倍數(shù)也只有3.05倍。“22附息國(guó)債08中標(biāo)利率應(yīng)該是今年以來(lái)30年期國(guó)債招標(biāo)利率的最低點(diǎn)?！蹦惩缎袕臉I(yè)者判斷。

一位投資經(jīng)理表示，這與機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期相關(guān)。此外，目前短端利率債收益率已接近歷史低位，做多空間十分有限。

一位債券交易員表示，貨幣政策目前未出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，財(cái)政政策也沒(méi)有超預(yù)期政策出臺(tái)，疊加需求不足等因素影響，預(yù)計(jì)三季度仍會(huì)保持資金利率低位狀態(tài)。

光大證券宏觀分析師劉文豪表示，三季度資金利率預(yù)計(jì)仍將維持低位運(yùn)行，牽引利率曲線從“牛陡”走向“牛平”。

華泰證券研究所副所長(zhǎng)張繼強(qiáng)表示，資金面進(jìn)入“緩步收斂但不收緊”階段，短端空間已經(jīng)有限，“牛平”博弈收獲較好，建議保持久期策略，追漲難度增大。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）