有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，短期內(nèi)5年期以上LPR報(bào)價(jià)有下調(diào)空間。在2023年1月1日房貸重定價(jià)日過后，5年期以上LPR報(bào)價(jià)有可能下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)。

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貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)連續(xù)4個(gè)月“按兵不動”。12月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月持平。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，LPR利率在中期借款便利(MLF)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)而來，而12月份MLF維持不變，因此市場對本月LPR利率未變已有預(yù)期。不過，LPR利率“按兵不動”，無礙于國內(nèi)穩(wěn)健貨幣政策，以及繼續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。

“12月5年期以上LPR報(bào)價(jià)未下調(diào)，背后或存在近期銀行邊際資金成本上升較快、金融支持房地產(chǎn)16條處于政策觀察期、房貸利率重定價(jià)日效應(yīng)等三個(gè)原因?！辈贿^，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，短期內(nèi)5年期LPR報(bào)價(jià)有下調(diào)空間。

LPR連續(xù)4個(gè)月未動，或因市場利率已經(jīng)較低

LPR利率自今年8月最后一次下調(diào)之后，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月“按兵不動”，并保持在當(dāng)前水平。

“本月LPR維持不變，主要的考慮可能是市場利率已經(jīng)較低以及內(nèi)外均衡問題。”招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，今年以來，我國LPR已經(jīng)下調(diào)3次，市場利率處于相對較低的水平。但以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)大幅加息，在一定程度上影響我國貨幣政策調(diào)整的空間。

根據(jù)央行公布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，9月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.0%，同比下降了0.59個(gè)百分點(diǎn)，處于有統(tǒng)計(jì)以來低位。

周茂華還認(rèn)為，近年來，國內(nèi)銀行受宏觀經(jīng)濟(jì)波動與持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響，部分銀行的凈息差和經(jīng)營壓力明顯增大。同時(shí)，考慮國內(nèi)因城施策穩(wěn)樓市措施仍有較大空間，國內(nèi)需要繼續(xù)引導(dǎo)各區(qū)域用好政策空間。

王青認(rèn)為，考慮到在疫情防控政策調(diào)整初期，宏觀政策需要適度加大穩(wěn)增長力度，其中降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本是重要發(fā)力點(diǎn)。而9月以來銀行存款利率下調(diào)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，12月降準(zhǔn)落地也會降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元。

“12月LPR報(bào)價(jià)持平不會影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢頭。”王青預(yù)計(jì)，年底新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率將續(xù)創(chuàng)歷史新低，新發(fā)放居民房貸利率也有望延續(xù)小幅下行勢頭。

周茂華認(rèn)為，LPR“按兵不動”無礙國內(nèi)穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，貨幣政策更強(qiáng)調(diào)力度，紓困支持更加精準(zhǔn)有效。央行在保持總量政策適度增長同時(shí)，通過結(jié)構(gòu)工具、改革手段，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，重點(diǎn)加大基建、制造、科創(chuàng)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持。但商業(yè)銀行需要持續(xù)完善內(nèi)部治理，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，通過完善和優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提升運(yùn)營效率和風(fēng)控能力，增強(qiáng)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

此外，相對于1年期LPR利率而言，市場對5年期以上LPR利率下降一直有所預(yù)期，但5年期以上品種同樣4個(gè)月保持不變。王青認(rèn)為，11月13日監(jiān)管層推出金融支持房地產(chǎn)16條，14日印發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》，穩(wěn)樓市政策力度持續(xù)加碼，目前正處于政策效果觀察期。同時(shí)，居民房貸重定價(jià)日多為每年1月1日，要依據(jù)上年12月5年期LPR報(bào)價(jià)，確定當(dāng)年全年的存量房貸利率水平。

5年期以上房貸利率是否還有下降空間？

對于未來LPR走勢，董希淼認(rèn)為，疊加今年以來銀行存款利率明顯下降和兩次全面降準(zhǔn)，銀行資金成本已經(jīng)有所下降，減少加點(diǎn)仍有空間。

“2023年1月或2月，是LPR下降的時(shí)間窗口?！倍ｍ嫡J(rèn)為，從10月、11月金融數(shù)據(jù)看，住戶貸款特別是住戶中長期貸款增長乏力，是拖累人民幣貸款增長的重要因素，反映出居民消費(fèi)意愿和能力仍然不足。應(yīng)繼續(xù)引導(dǎo)LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)，又激發(fā)企業(yè)中長期融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，更好地推動宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。

王青認(rèn)為，為支持樓市盡快企穩(wěn)回暖，短期內(nèi)5年期以上LPR報(bào)價(jià)有下調(diào)空間。他預(yù)計(jì)，2023年1月1日房貸重定價(jià)日過后，5年期以上LPR報(bào)價(jià)有可能下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)。

“為引導(dǎo)房地產(chǎn)市場盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的迫切性較高?！蓖跚啾硎荆秃暧^經(jīng)濟(jì)而言，除疫情帶來的短期波動外，房地產(chǎn)低迷是2021年下半年以來經(jīng)濟(jì)下行壓力的一條主線。接下來為引導(dǎo)房地產(chǎn)市場盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，除強(qiáng)化“保交樓”等供給端支持外，持續(xù)下調(diào)居民房貸利率，推動樓市企穩(wěn)回暖是關(guān)鍵所在，而且具有較強(qiáng)的緊迫性。這也是明年上半年穩(wěn)增長、防控風(fēng)險(xiǎn)的主要發(fā)力點(diǎn)。

王青還認(rèn)為，當(dāng)前居民房貸利率相對偏高，具備一定下調(diào)空間。他指出，在經(jīng)歷了前三個(gè)季度的大幅下調(diào)后，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報(bào)價(jià)決定的最低值附近。接下來為推動房貸利率進(jìn)一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，需要5年期以上LPR報(bào)價(jià)先行下調(diào)。

央行最新數(shù)據(jù)顯示，10月新發(fā)放居民房貸加權(quán)平均利率為4.3%，已低于2009年6月創(chuàng)下的有歷史記錄以來的最低水平(4.34%)。但無論是與同期企業(yè)貸款利率對比，還是從與名義經(jīng)濟(jì)增速匹配的角度衡量，當(dāng)前居民房貸利率都處于相對偏高水平。

此外，王青表示，近期存款利率較大幅度下調(diào)，有望增加報(bào)價(jià)行壓縮5年期以上LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動力。整體上看，本輪存款利率下調(diào)幅度明顯大于4月的年內(nèi)首次存款利率調(diào)整。這將有效降低銀行邊際資金成本，為報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動力。

（文章來源：新京報(bào)）