上市銀行半年報披露進入最后沖刺階段，備受矚目的銀行理財子公司經(jīng)營情況也隨之浮出水面。從上半年銀行理財子公司的經(jīng)營狀況來看，多數(shù)銀行理財子公司理財產(chǎn)品管理規(guī)模較上年末有所增長，其中部分銀行理財子公司管理規(guī)模甚至出現(xiàn)10%以上的增長，成為銀行利潤增長的一大引擎;從產(chǎn)品類型來看，多數(shù)銀行理財子公司產(chǎn)品布局仍以固收類產(chǎn)品為主，權益類資產(chǎn)投資余額和占比有所提升。

此外，隨著大眾理財意識的逐步增強以及理財產(chǎn)品剛性兌付“傳統(tǒng)”被打破，銀行理財子公司的產(chǎn)品也越來越受到投資者的關注。傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品和銀行理財子公司的產(chǎn)品有什么區(qū)別?購買銀行理財子公司的產(chǎn)品應該注意什么?

傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品vs銀行理財子公司理財產(chǎn)品

“我覺得理財子公司的理財產(chǎn)品和傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品相比，最大的一個區(qū)別就是不再保本了，它的產(chǎn)品基本都是凈值型的，非常市場化。”杭州一家股份制銀行的理財經(jīng)理告訴記者，早些年銀行的理財產(chǎn)品都是約定收益，剛性兌付，即便產(chǎn)品說明書上沒有明確規(guī)定，但投資者心中都有數(shù)，萬一買銀行理財產(chǎn)品虧了，銀行最終是會來“兜底”的。

但自2018年資管新規(guī)實施后，無論是傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品還是后來的銀行理財子公司產(chǎn)品，基本都是往凈值化轉(zhuǎn)型靠。所謂的凈值化轉(zhuǎn)型，簡單點來說就是理財產(chǎn)品是“不保本”的，并且收益每天都會出現(xiàn)浮動，類似基金凈值波動。至此，剛性兌付完全被打破，投資者“閉眼買”理財產(chǎn)品的年代過去了。

傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品和銀行理財子公司理財產(chǎn)品的第二個區(qū)別在于產(chǎn)品投向不同，傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品大多投資于標準化債券資產(chǎn)，低風險的貨幣市場工具、國債等安全等級較高的金融資產(chǎn);銀行理財子公司理財產(chǎn)品的投向則相對靈活，可以投資于標準化債券資產(chǎn)，也可以直接投資二級市場股票(非標)，投資范圍更廣，當然也意味著潛在的風險和收益空間彈性更大。

上述銀行理財經(jīng)理補充道，“在投資門檻上也有一定差別，傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品的投資門檻一般設置在1萬元人民幣，部分設置在5萬元人民幣;銀行理財子公司理財產(chǎn)品普遍為1元起購，投資門檻更低。”

此外，在銷售渠道上，一般傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品只能在本行系統(tǒng)內(nèi)進行銷售，比如中國銀行的理財產(chǎn)品在中行網(wǎng)點銷售，農(nóng)業(yè)銀行的理財產(chǎn)品在農(nóng)行網(wǎng)點銷售;而銀行理財子公司的銷售渠道則要靈活得多，投資者經(jīng)常能看到招商銀行的手機App上在賣交通銀行理財子公司的理財產(chǎn)品、中國銀行理財子公司的理財產(chǎn)品，而在中國銀行的手機App上，除了能看到中銀理財的相應產(chǎn)品外，也能相應找到招銀理財、信銀理財等他行理財子公司提供的理財產(chǎn)品。

銀行理財子公司正逐步加大權益類投資

購買它們的產(chǎn)品時該注意些什么?

不久前，銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布了《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2022年上)》。報告顯示，截至2022年6月底，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達29.15萬億元，同比增長12.98%;理財產(chǎn)品新發(fā)行1.52萬只，累計募集資金47.92萬億元(含開放式理財產(chǎn)品在2022年開放周期內(nèi)的累計申購金額)。與此同時，上半年理財業(yè)務轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模及占比均達到較高水平。截至2022年6月底，凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.72萬億元，占比95.09%，較去年同期提高16.06個百分點。

投資人數(shù)量方面，截至今年6月底，持有理財產(chǎn)品的投資者為9145.40萬個，同比增長49%。其中，個人投資者數(shù)量為9061.68萬人，占比99.08%;機構(gòu)投資者數(shù)量為83.72萬個，占比0.92%。值得注意的是，今年上半年理財產(chǎn)品累計為投資者創(chuàng)造收益4172億元，較去年上半年增加34億元。

與此同時，隨著上市公司半年報披露進入最后收官階段，銀行理財子公司的半年度成績單也得以浮出水面。綜合來看，目前工銀理財、農(nóng)銀理財、招銀理財、興銀理財、信銀理財、中郵理財等16家銀行理財子公司披露了2022年上半年理財業(yè)務報告。在已公布的銀行半年報中，招銀理財、興銀理財和信銀理財的凈利潤規(guī)模暫居于前三名。以招銀理財為例，截至2022年6月末，招銀理財管理的理財產(chǎn)品余額2.88萬億元，較上年末增長3.6%，管理規(guī)模暫居首位;工銀理財、農(nóng)銀理財、信銀理財存續(xù)產(chǎn)品余額排名靠前，分別為1.82萬億元、1.68萬億元、1.14萬億元。

一個比較明顯的趨勢是，銀行理財子公司正在逐步加大對權益市場的資產(chǎn)配置。報告顯示，截至2022年6月末，農(nóng)銀理財、中郵理財、信銀理財、南銀理財的權益類資產(chǎn)投資余額均超過100億元。從權益類資產(chǎn)占比來看，相較于2021年末，多數(shù)銀行理財子公司的權益類資產(chǎn)投資力度加大。例如，農(nóng)銀理財的權益類資產(chǎn)投資余額占比由5.54%增至6.36%，中郵理財由0.91%增至3.1%，南銀理財由0.83%增至2.5%。

對此，杭州相關金融理財業(yè)內(nèi)人士補充道，“風險與收益永遠是相輔相成的，投資者期望得到更大的收益就要相應承擔與之匹配的風險。在金融市場利率逐步下行的背景下，銀行理財子公司逐步加大對權益資產(chǎn)的配置是大勢所趨，但我們同時也要看到，今年年初，受市場震蕩影響，銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)大規(guī)模破凈的現(xiàn)象。因此，對于普通投資者而言，在購買相應的銀行理財或銀行理財子公司產(chǎn)品之前，充分了解該產(chǎn)品的潛在風險和資產(chǎn)投向是非常有必要的，如果投資者是厭惡風險的，只想獲得稍高于基準利率的穩(wěn)定收益，那么他應該選擇相應的權益類資產(chǎn)配置較少，標準化債券資產(chǎn)、貨幣市場工具配置更多的低風險理財產(chǎn)品。”(記者 林司楠)